白糖月报:短期压力大 中期可期待

百乐宫

2018-11-08

白糖月报:短期压力大中期可期待http://【】讯  国际市场供需热点  1.印度产量大增  印度糖厂协会(ISMA)将其2017/18年的食糖产量预估由第二次预估的2610万吨上调至2950万吨,增幅约13%。

其中预计北方邦产糖万吨,马哈拉施特拉邦产糖1013万吨▓▓▓,卡纳塔克邦万吨。

马邦和卡邦的单产均创下这两个邦有史以来最高水平▓,ISMA的前两次估产分别为2500和2610万吨。   截至2月28日印度累计产糖2305万吨,同比大增约%。 全国479家糖厂仍在压榨▓▓,已有43家糖厂收榨▓▓。   印度本榨季结转库存400万吨▓,国内消费量约为2500万吨,印度预计需要在未来6至7个月内出口100-150万吨,但目前印度国内糖价高于出口价格▓,关注印度出口时间对价格的压力。

  2.巴西下榨季减产  巴西本榨季收榨在即,食糖产量增产空间有限▓,产量方面数据变动空间不大▓,出口方面成供应方面需重点关注对象,目前巴西出口维持走低趋势▓,且出口价格降低幅度更大▓。

巴西下榨季即将开榨▓▓,减产预期增强▓▓。 2017/18榨季甘蔗压榨量持稳▓,甘蔗糖分较高▓▓,但制糖比例调低▓,最终预期产量将从3641万吨降低至3607万吨,2018/19榨季甘蔗老龄化预期加重,加上乙醇收益的提升▓▓,食糖生产比例将继续被调低,预计最终食糖产量为3132万吨▓。   3.巴西乙醇比例高  乙醇与汽油平衡价格长期维持在左右,但在水平附近时因用乙醇可能造成发动机一定程度的堵塞▓,同时乙醇的保存期限相对较短,消费者更倾向于使用汽油▓。 在两者比价低于时,消费者使用乙醇替代汽油的倾向更为明显▓。

12月份后,二者比价已经超过▓,乙醇生产比例有继续增加趋势▓,而食糖比例的调低对糖价企稳有更多支撑▓。

  4.增产多,出口少  泰国产量提升,出口降低:截至2月28日累计压榨甘蔗8400万吨,同比增加19%糖产量896万吨,同比增加约22%▓▓,17/18年度产量有望达到1123万吨。   2018年1月份泰国共计出口糖约万吨,同比下降27%。

原糖出口量约为万吨▓,同比减少23%▓▓;低质量白糖和精制糖出口量分别为3万吨和万吨▓▓,其中精制糖出口量同比大幅减少%▓▓,主要因向台湾的出口(万吨)同比下降18%,至缅甸的出口量(约3万吨)同比减少超过一半▓。 本榨季泰国的出口总供应量预计可达到800万吨▓,同比增加约100万吨▓▓。

由于巴西和澳大利亚均已收榨供应减少▓▓,目前泰国原糖在出口市场仍然占据强劲优势▓,白糖2月出口台湾和缅甸的采购或因传统春节假期而继续保持低位,18年1季度截至3月第一周泰国原糖发运量为79万吨▓,高等级白糖发运量约为万吨▓。   欧洲多国产量创新高:17/18榨季甜菜收割进入尾声,糖产量预期为万吨▓。 其中▓,法国糖产量预估从万吨上调至万吨▓。

荷兰糖产量预估从万吨上调至万吨▓。

俄罗斯糖产量预计为650万吨▓,同比提高万吨。   综上▓,国际食糖市场增产格已定,尤其在本月有继续增长的空间▓▓,但4月份后,印度▓、泰国和欧盟等国陆续收榨▓,巴西新榨季生产开始,巴西的减产预期将成为市场主流▓▓,增产国家的出口时间和数量将成为需要重点关注点的对象▓▓。